Bitcoin fiyatı son günlerde yukarı yönlü hareket etse de, bu yükselişin arkasındaki dinamikler tartışma yaratıyor. On-chain analiz platformu CDDStamp, BTC fiyatındaki artışın perde arkasını verilerle masaya yatırdı. Rapora göre, son dönemde yaşanan yükseliş, büyük ölçüde kurumsal ETF aktörlerinin izlediği stratejilere dayanıyor.

Grayscale ve ARK Invest’ten Sessiz Çıkışlar
CDDStamp’in sunduğu grafiklerde, Grayscale’in cüzdanından 30 binin üzerinde BTC’nin fiyat düşmeden borsa cüzdanlarına aktarıldığı görülüyor. Ancak bu hareket piyasada doğrudan satış baskısı yaratmadı. ARK Invest tarafında da benzer şekilde ciddi miktarda BTC çıkışı yaşandı. Bu durum, ETF’lerin hacim yaratmak için satış yapmadan borsa içi transferler kullandığı yönünde şüpheleri artırıyor.

Türev Borsalarda Hareket Var, Spotta Sessizlik
Rapora göre türev borsalara yönelen BTC miktarı artarken, spot borsalardaki rezervler sabit kaldı. Bu da yükselişin büyük ölçüde kaldıraçlı pozisyonlar ve işlem hacmi şişirmesiyle desteklendiğini gösteriyor. Gerçek talep yerine işlem aktivitesine dayanan bu yükseliş, yapay bir piyasa tepkisini işaret ediyor olabilir.

Küçük Yatırımcılar da Oyunda
Buna karşın perakende yatırımcı tarafında ilgi azalmış değil. 0.01–0.1 BTC arasında bakiyeye sahip cüzdan sayısı rekor kırmış durumda. Bu da fiyat hareketinin sadece kurumsal değil, küçük yatırımcı desteğiyle de beslendiğini gösteriyor.

Teknik Veriler Ne Diyor?
MVRV Z-Score, NUPL ve RSI gibi göstergeler henüz "tepe" sinyali vermese de, yatırımcıların çoğunun kârda olduğunu ve fiyatın artık riskli bölgelere yaklaştığını işaret ediyor. Bu da dikkatli olunması gerektiğine dair bir başka uyarı niteliğinde.

CDDStamp Yorumu: Hibrit Bir Yükseliş
CDDStamp analiz ekibi, “ETF’ler sahneyi hazırladı, küçük yatırımcılar ise figüran değil, artık ana oyuncular. Bu hareket, ne tamamen sahte ne de tam anlamıyla doğal; bir hibrit yükseliş senaryosu izliyoruz.” diyerek durumu özetliyor.